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昨日午后，商品涨跌互现，有色金属强势上升，沪铝大上涨逾3%，而近期，铝价的涨幅早已引发了行业内的广泛注目，倒数突破17000元/吨，最低闻17125元/吨，刷新五年新纪录。有分析人士指出，近期大宗商品这一轮行情的促成因素主要是来自于基础设施和房地产。

供给侧改革、环保管理对上游原材料行业影响最显著，但大宗商品价格更加多受到自身供求关系的影响。不受昨日铝价下跌影响，我国A股上市公司中铝业涉及的公司股价皆有下跌，除中国铝业正在清盘外，云铝股份股价涨停，南山铝业股价下跌4.89%。

铝价不断创新低年初发改委多次明确提出，供给侧改革和去生产能力范围将不会不断扩大，电解铝作为六大生产能力不足行业之一，在中央确认2017年为供给侧改革的深化之年的背景下，未来将会进行深度的供给侧改革。目前，电解铝行业仍旧不存在并未批先辟、低端领先生产能力等现状，铝行业未来将面对生产能力膨胀，国家近于有可能趁此机会，展开铝行业供给侧改革，把短期措施变成永久关闭，出局领先生产能力，去年，中国原铝生产企业的生产能力利用率在77%，整体偏高。2015年铝价沿袭此前跌势，沪铝主力倒数合约一度跌到至9620元/吨，创上市以来的历史低点。

国内电解铝市场引发去生产能力运动，国内近30家电解铝厂减产的总产量超过417万吨。这就必要带给了2016年电解铝市场非常明显的去库存。

据SMM统计资料，2016年国内五地电解铝库存在3月中旬经常出现年内高点92.8万吨，但随后库存较慢上升，2016年8月初超过记录以来的历史低点24.1万吨，随后一段时间经常出现小幅回落。价格方面，去年8月初沪铝价格在11765元/吨-12310元/吨之间波动。今年8月份，我国电解铝产量264万吨，同比增加3.7%。

月度产量倒数2个月上升。1-8月总计产量2217万吨，同比增加6.1%，按此工程进度预计今年电解铝产量3400万吨左右，较去年减少220万吨。随着环保和减产限产措施的实行，目前国内冶金企业总开工率渐渐下降，但业内预计电解铝总产量仍将之后创历史新纪录。

价格方面，今年8月份，沪铝在14545元-16755元/吨之间波动。对于这种库存与价格的背离，有分析师认为，两个阶段的宏观环境差异较小，去年8月份宏观利空因素偏多，而现阶段宏观利多因素偏多。去年8月份由于铝水直供比例减少，铝锭库存走低对价格承托偏弱，市场忧虑的还是在于潜在的供给增量，以及市场需求回落的可持续性。现阶段铝锭库存虽然大幅度回落，但在去生产能力及环保政策持续前进的预期下，市场对未来铝供需由剩转缺的信心渐渐强化，低库存不可持续，采暖季库存将渐趋上升等预期掩饰了库存低企的现状，沦为推展价格上涨动因。

铝业上市公司业绩下跌铝价的下跌也造就了今年上半年铝业上市公司的业绩，据中国铝业中报表明，公司上半年构建营收916亿元，同比快速增长83%；构建利润总额15.9亿元，同比快速增长300%；构建归属于母公司的净利润7.51亿元，同比快速增长1014.9%。而云南股份方面，上半年构建营收101.07亿元，同比快速增长42.22%；归母净利润为1.47亿元，同比快速增长187.70%；每股收益0.06元/股，同比快速增长200%。同时，中报表明，铝材加工和贸易业务双双提高，有色金属冶金业务持平去年同期。上半年铝产品价格呈圆形下跌态势，长江有色铝锭现货均价为13，617元/吨，同比下跌16.49%。

不受此提振，公司铝材加工业务上半年构建营收36.34亿元，同比快速增长32.14%，毛利率为15.12%，同比下降2.36个百分点；贸易业务构建营收26.73亿元，同比快速增长319.73%，对应毛利率4.05%，同比下降0.75 个百分点。有色金属冶金业务构建营收37.65亿元，持平去年同期，毛利率为12.06%，下降1.68 个百分点。南山铝业中报则表明，今年上半年，公司构建营业收入75.54亿元，同比快速增长22.34%；构建归属于上市公司股东的净利润7.42亿元，同比快速增长31.71%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.29亿元，同比快速增长249.03%；构建每股收益0.08元。公司报告期经营活动产生的现金流量净额超过5.17亿元，较上年同期快速增长30.64%。

对于今年上半年业绩，公司说明，报告期内，企业营业收入同比快速增长主要是由于本期铝产品市场价格持续上升以及公司产品销量减少所致。同时其净利润较上年同期减少主要是由于本期铝产品价格下降，同时公司优化产品结构，利润空间增大所致。而企业经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少则主要是由于本期销售商品货款重复使用减少所致。

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