400-123-4567

据经济之声报导，欧州央行宣告发售欧版分析严格(QE)，每月订购600亿欧元资产，持续到2016年9月。从今年3月1日启动计算出来，本次QE将持续19个月，总额度为1.14万亿欧元，追加额度9500亿欧元。丹麦、土耳其、印度、加拿大和秘鲁的央行过去一周争相车祸降息。

瑞士央行(SNB)出人意料中止瑞郎下限并上调存款利率，震惊了金融市场。尽管欧银QE“千呼万唤复出来”，但这也月宣告2015年全球货币战早已打响。

国际现货黄金价格时隔五个月后新的站上了1300美元/盎司关口。有分析师认为，若黄金突破1300及1340关口，则有可能向过去长达3年的熊市行情悔过战帖。

但是摩根士丹利在日前公布的一份报告中预计，黄金价格的总体下降仍将持续到2017年。报告认为，虽然国际金价上周因受到瑞士央行车祸中止瑞郎币值欧元汇率下限的要求所带给的挂钩市场需求而下跌了近5%，但一方面国际油价的暴跌不会缩减通胀预期;另一方面，美元的强大和对美联储升息的预期，也不会令其国际金价承压。在A股市场上，黄金板块早已倒数三天涨幅在3%以上。

黄金股能无法持续注目?哪些以黄金居多业的上市公司可以有超强预期的展现出?国泰君安投资顾问杨晓磊回应理解。经济之声：国际现货黄金价格不稳定的。

因为目前市场也不受欧洲央行(ECB)周四(1月22日)的政策会议一些因素的影响。此外，希腊周日(1月25日)议会选举也让市场紧张不安。从A股市场来说，黄金板块指数从去年6月开始下跌了近70%。

现在黄金股的估值正处于什么水平?杨晓磊：总体而言，A股黄金股正处于一个较为低的水平。根据黄金板块公司发布的近期三季报来看，黄金股目前的平均值估值低约了112倍，目前A股总共有十家黄金公司，其中大元股份和荣华实业因为亏损无法计算出来市盈率，而中金黄金等两家公司因为金价暴跌导致业绩大滑坡，这两家公司的市盈率分别高达414倍和185倍。经济之声：从宏观的角度来说，看黄金股认同是注目国际的金价了。现在除了美国全球央行都是有严格的预期，但是忽略因为黄金是跟美指来挂勾的，美指在贬值而全球在通缩也是一定程度上诱导了这种整体资产价格的下跌，总体来看，您实在黄金价格的一个趋势如何来辨别?杨晓磊：一般来说，历史上黄金价格的趋势都是和美元指数呈现出较强的忽略走势。

所以我们指出随着美联储解散QE以及加息预期的强化，今年2015年美元指数的走强应当是大概率事件，这种压制因素影响下，2015年全年黄金会有过于大的牛市行情。经济之声：我们明确来看一下，从瑞士央行上周车祸中止欧元/瑞郎汇率上限后，黄金的挂钩市场需求愈演愈烈。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周发布的数据表明，黄金投机清净多头头寸倒数第三周减少。

我们看见A股市场的黄金股没和国际黄金价格同步，只是被唤起加快下跌。黄金板块作为资源股，2014年以来涨幅较小。从目前的态势看，黄金板块的下跌还可以持续吗?杨晓磊：我们指出先前A股黄金板块修缮空间会尤其大，因为历史上来看A股黄金股和国际金价的走势还是有较强关联性的，因为之前我们辨别2015年会是国际黄金价格的大年，因此对A股的黄金板块而言先前的行情很难回应悲观。

经济之声：会是尤其的悲观，因为整体都会有过于大行情。我们还是在产业链角度上来加以分析，目前在黄金产业链上，黄金的铁矿、冶金、加工，和下游珠宝销售等都有上市公司。哪些产业链的上市公司业绩较平稳一些?杨晓磊：只不过从产业链角度来说专门从事下游黄金销售类的公司业绩相对来说比较稳定的，比如关上财务报表来看，像A股的老凤祥、豫园商城等公司先前三年都维持了净利润务实快速增长。

而同时黄金上游铁矿冶金的上市公司，比如像中金黄金、山东黄金，这两年的业绩都是追随国际金价经常出现了大幅的下降。总体而言，对于黄金上游的上市公司应该把它视作周期股，因为它的业绩是周期性波动的，而对于下游黄金销售类公司应该视作是短距离的务实成长股。

经济之声：您实在整个2015年整个国际金价大约不会是一个什么样的情境?不受哪些因素的影响，或者说它受限于美元持续贬值有可能是在目前这样一个1300左右，持续横盘波动这样的一种格局或者说有更进一步下探的空间?杨晓磊：我们指出黄金价格今年总体来说有可能是一个波动格局，下行空间不是相当大。由于最近铁矿成本基本上在900美金一盎司左右，所以上行空间也会过于大。但是整体趋势是偏下的，我们指出大约总体不会保持在1200到1300区间的概率不会较为大。经济之声：1200到1300这样一个空间，那么对应中国A股市场的黄金股来说跟国际金价的波动这种同步率您实在是怎么样的，我们如果看黄金的话，如何来抹黑或者说投资这种黄金股?它的波动是和上游的中金黄金和山东黄金来同步率是较为低吗?杨晓磊：基本上从短期股价以及的业绩弹性，从上市上游黄金铁矿的公司，像中金黄金、山东黄金以及近期上市的西部黄金都是和国际金价关联性较为低的，但是在黄金持续回头牛之后，将不会造就金饰品的市场需求更进一步大幅度下行，大家可以看见2012和2013年豫园商城、老凤祥这种金饰品的公司它的业绩反而在后期经常出现了大幅的快速增长，从一个务实成长股变为了高速成长股，上下游在均价有所不同阶段产生业绩有所不同的东西。

经济之声：也就是说在下游销售这些成长股的投资逻辑的话，也要看我们传统的金价销售周期一个旺季和淡季，融合国际金价的波动最差能有共振的效应，这样一个投资逻辑是较为好的是吗?杨晓磊：对，基本上是在金价第一年下跌之时，当时是以黄金上游公司获益最弱，但是如果金价倒数回头牛两到三年的话，黄金下游销售的公司不会更加强劲，有所不同投资阶段选股你要留意有一些区别。经济之声：昨天有只新股上市，601069西部黄金。公司主营黄金采选及冶金。

2012年度公司利润总额名列全国黄金经济效益十佳企业第九位。被称作黄金行业富二代。

咱们不说道新股的涨停板有多少，还是从基本面的角度来说，是不是还要看国际金价的走势?杨晓磊：但是我们指出和山东黄金和中金黄金不一样，西部黄金未来的短期交易性机会是相当大的。因为从公司的业务结构来说，西部黄金和中金黄金、山东黄金比起基本上是十分类似于的，业务主要还是集中于在上游铁矿冶金，从财务报表上来说大家也看出来，它是周期性的黄金股，因为它2012年至今业绩都是大幅的下降，合乎我们对它周期性行业的特征。但是它与中金黄金、山东黄金这些行业内大个比起，西部黄金在散户之后的流通市值仍然都严重不足20亿元，而山东黄金和中金黄金基本上都是400亿市值。所以如果当隔夜国际金价经常出现大幅度声浪之时，游资短期抹黑的选用标的，因此我们建议投资者去注目这方面的短期交易性机会。

经济之声：我们也看见这次达沃斯论坛上我们国家领导人在评估2015年整体的全球经济一些风险点的时候，把地缘政治放在了第一位，我们告诉这个一个挂钩的市场需求也是要求金价一个十分最重要的因素，您实在对于2015年如果说我们有兴趣投资黄金股或者做到黄金交易的这种投资者来说，不会应当采行一个怎样总体的策略呢?杨晓磊：总体来说我们今年黄金行情总体趋势性机会并不大，但是短期的交易性机会是有一点做到的，就像刚才您刚才所说的，地缘政治再次发生一些冲突的时候造成黄金挂钩市场需求获得很大获释，那么在A股短期交易机会一定会有，相对来说我们建议大家选用西部黄金。

本文来源：koko体育下载-www.sgeventworld.com