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10月23日讯，观点：上周首周焦炭焦煤走势分化相当严重，主力焦炭1801合约跌到6.77%，焦煤1801合约涨跌3.68%，周五夜盘之后暴跌，焦炭现货暴跌再加钢厂供暖季减产预期对近月构成压制，于是部分多头移仓近月，上周焦炭1805合约跌到0.28%，焦煤1805合约涨3.02%，周五夜盘焦炭焦煤5月价格早已显著低于1月。现货情况：上周焦炭市场沿袭跌势，温企已完成了第五轮跌价，主流地区焦炭总计暴跌350元/吨，周末日钢采购价再次上调50元/吨，国内炼焦煤市场某种程度稳中有降，由于临汾、河津地区限产大矿价格短期更为结实。澳洲煤价格持稳，上周中溶解焦煤持平于165美元/吨，换算成人民币1308元/吨。价差情况：日照港定一级冶金焦价格2280元/吨，仍并未追随日钢采购价展开上调，本周已确定天津港价格展开计算出来，20日夜盘收盘焦炭主力1801合约期现价差为-491元/吨，20日夜盘收盘焦煤主力1801合约期现价差在-183元/吨左右。

周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存较国庆节前增加10.5万吨至248.5万吨，炼焦煤港口库存则减少了11万吨，进口炼焦煤价格嗣后大位，市场成交价一般。上周独立国家焦化企业开工率有所回落，下游钢厂检修激增，焦炭市场需求上升，使得独立国家焦化企业销售艰难，被迫大幅度降价促销，焦炭库存之后下降。上周样本钢厂及独立国家焦化厂炼焦煤库存小幅减少，但煤矿库存偏高，对炼焦煤构成承托。上周钢材社会库存大幅度上升，钢材价格更为结实，原料成本上升，钢厂利润之后下降。

上周全国钢厂高炉开工率嗣后大位。本周策略：上周黑色系由各品种皆走进探底回落行情，5月合约皆大幅度下跌，建议投资者煤焦5月多单之后持有人，而1月合约显著偏弱，建议从容。套利方面，近期独立国家焦化企业利润大幅度上升，周五夜盘焦炭、焦煤主力1801合约比价大幅度上升至1.51，短期煤矿投产承托煤价，前期焦化企业因低利润环保限产继续执行严加，但考虑到利润已大幅度上升，后期焦化企业开工率有上升预期，卖焦煤抛焦炭1801合约套利建议离场。

风险点：各限产城市钢厂及焦化企业继续执行情况，煤矿十九大后的复产节奏高低，十九大期间实施根本性政策。

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